本日の日本株市場では、銀行セクターが大きく売られました。

特に地銀だけでなく、

などのメガバンクも弱く、「金融株全体から資金が抜けた」状態になっています。

しかし重要なのは、

「日銀の利上げ期待が消えたから下がった」

わけではない点です。

むしろ現在の市場では、

「利上げ期待はまだかなり強い」

です。

現在の日銀は、かなり“タカ派寄り”になっている

直近の4月会合では、日銀は政策金利を0.75%で据え置きました。

しかし中身がかなり重要です。

今回の会合では、

9人中3人が追加利上げを主張

しました。

これは植田総裁体制でかなり大きな分裂です。

特に、

高田創委員
田村直樹委員
中川順子委員

の3人が、

「0.75% → 1.0%への利上げ」

を主張しました。

なぜ日銀は利上げ方向なのか

理由はかなりシンプルです。

現在の日本は、

インフレ
賃上げ
エネルギー価格上昇
円安

が重なっています。

特に最近は中東情勢悪化による原油高が問題視されています。

日銀の議事要旨でも、

「エネルギー高が長引けば、ためらわず利上げ」

という意見が複数出ました。

つまり今の日銀は、

「インフレを放置する方が危険」

と考え始めています。

市場は“6月利上げ”をかなり意識している

現在、市場では、

「6月利上げ」

観測がかなり強まっています。

Reuters報道では、

エコノミストの約3分の2が

「6月までに1.0%へ利上げ」

を予想しています。

さらにTradingEconomicsでも、

次回6月会合で1.0%予想

がコンセンサス化し始めています。

つまり現状は、

$0.75 % \to 1.0 %$

への移行期待が、かなり高い状態です。

では、なぜ今日銀行株が下がったのか

ここが重要です。

普通なら、

「利上げ期待↑ → 銀行株↑」

のはずです。

でも今日は逆でした。

これは市場が、

「利上げメリット」

より、

「景気悪化リスク」

を警戒し始めた可能性があります。

今、市場が恐れていること

もし日銀が利上げを続けると、

企業負担増
不動産減速
消費悪化

が起きる可能性があります。

さらに、

中東リスク
原油高
世界景気減速

も重なっています。

つまり市場は現在、

「金利上昇は銀行にプラスだが、

景気悪化は銀行にマイナス」

という綱引きをしています。

今日は後者が強く意識された可能性が高い。

銀行株の投資妙味はまだあるのか

結論としては、

“以前ほど簡単ではないが、まだ残っている”

です。

魅力

現在の銀行株には、

高配当
自社株買い
金利正常化メリット

があります。

特にメガバンクは、
以前よりかなり利益体質が改善しています。

ただし問題は「期待が織り込み済み」

ここが大きい。

銀行株は2022〜2024で、

超低評価修正
金利正常化期待

によって大きく上昇しました。

つまり今は、

「誰も期待してない銀行」

ではありません。

すでに市場はかなり期待しています。

今後の銀行株はどういう性質になるか

今後の銀行株は、

“爆発的成長株”

ではなく、

“高配当大型株”

として見る方が自然です。

つまり、

配当
自社株買い
安定利益

を受け取りながら持つ投資には向いている。

しかし、

AI株のような急騰
数年で数倍

を期待する局面では、
以前より難しくなっています。

現在の市場で一番重要なこと

今の銀行株は、

「利上げ期待だけでは上がれなくなった」

段階に入りつつあります。

これからは、

景気が持つのか
不良債権増えないか
日本経済が耐えられるか

まで見られる。